Vào ngày 28 tháng 1 năm 2026, thế giới chứng kiến giá vàng lập đỉnh lịch sử ở mức 5.589 USD mỗi ounce. Thế nhưng, chỉ đến ngày 19 tháng 3, giá kim loại này đã rơi xuống mức 4.551 USD. Trong vòng chưa đầy hai tháng, vàng đã bốc hơi khoảng 18,5% giá trị. Đây là chuỗi giảm điểm dài nhất mà chúng ta thấy trong nhiều năm qua. Tại sao một tài sản vốn được coi là “hầm trú ẩn” an toàn nhất khi có chiến tranh và lạm phát lại đang bị nhà đầu tư quay lưng?
Câu trả lời nằm ở ba “gọng kìm” đang cùng lúc siết chặt thị trường vàng.
- Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ thái độ cứng rắn
Vàng và lãi suất luôn giống như hai đầu của một chiếc bập bênh. Khi lãi suất tăng cao, vàng thường đi xuống. Tại sao lại như vậy?
Hãy tưởng tượng bạn có hai lựa chọn: một là giữ một thỏi vàng (không sinh ra tiền lời hàng tháng), hai là gửi tiền vào ngân hàng hoặc mua trái phiếu Chính phủ để nhận lãi suất đều đặn. Khi lãi suất ngân hàng ở mức cao (hiện tại là 3,5% đến 3,75%), người ta sẽ thích giữ tiền trong ngân hàng hơn là giữ vàng.
Vào ngày 18 tháng 3, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết họ sẽ không sớm giảm lãi suất. Quyết định này khiến việc giữ vàng trở nên đắt đỏ hơn vì nhà đầu tư bỏ lỡ mất khoản tiền lời từ lãi suất.
- Nghịch lý từ chiến tranh Trung Đông
Thông thường, khi chiến tranh bùng nổ giữa Iran, Israel và Mỹ, nhà đầu tư sẽ cuống cuồng mua vàng để bảo vệ tài sản. Tuy nhiên, lần này lại khác.
Cuộc xung đột đã đẩy giá dầu Brent vượt mức 108 USD/thùng. Giá năng lượng tăng cao lại làm thổi bùng nỗi lo lạm phát. Khi lạm phát cao, Fed lại có thêm lý do để giữ lãi suất ở mức cao. Như vậy, thay vì giúp giá vàng tăng, cuộc chiến này lại gián tiếp “dìm” giá vàng xuống thông qua việc duy trì lãi suất thắt chặt.
- Đồng USD mạnh và cơn khát tiền mặt
Hiện nay, đồng USD đang thắng thế trong cuộc đua thu hút dòng vốn toàn cầu. Khi nỗi sợ hãi bao trùm, nhiều người chọn nắm giữ tiền mặt (đồng USD) thay vì các tài sản khác.
Bên cạnh đó, khi thị trường chứng khoán gặp khó khăn, các quỹ đầu tư buộc phải bán bớt vàng để lấy tiền mặt nhằm giải quyết các khoản lỗ ở những danh mục khác. Họ bán những gì họ “có thể bán” chứ không phải những gì họ “muốn bán”. Vàng, với mức tăng trưởng 65% trong năm 2025, chính là tài sản có sẵn lợi nhuận để họ đem ra bán tháo.
Các chuyên gia nói gì về tương lai?
Dù giá vàng đang giảm mạnh, các ngân hàng lớn như J.P. Morgan hay Deutsche Bank vẫn giữ nguyên kỳ vọng dài hạn. Họ dự đoán giá vàng có thể đạt mức 6.000 USD hoặc 6.300 USD vào cuối năm 2026.
Họ coi đợt giảm giá này chỉ là một trở ngại tạm thời trong một chu kỳ tăng trưởng dài hạn. Các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn đang tiếp tục mua gom vàng với số lượng lớn trong ba năm qua. Đây là một nền tảng căn bản giúp giá vàng có thể hồi phục trong tương lai.
Câu hỏi đặt ra là: Liệu đây có phải là cơ hội để mua vào khi giá đang rẻ?
Thị trường luôn đầy rẫy rủi ro. Hiện tại, các yếu tố như lãi suất cao và đồng USD mạnh vẫn đang làm chủ cuộc chơi. Tuy nhiên, những lý do khiến vàng tăng giá trước đây—như nợ công của Mỹ hay xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng USD—vẫn chưa hề thay đổi.
Tham khảo:
https://www.thestreet.com/investing/golds-price-is-falling-fast-heres-what-comes-next
https://www.cbsnews.com/news/gold-price-down-13-percent-why-invest-now
